本周一(18日)国际金价冲击2000美元/盎司关口未果，便折戟回落，周二更是大跌近30美元，重新回到1950美元/盎司下方。

　　尽管地缘局势和通胀高企等主要利多因素仍在支撑金价，但在美联储5月加息、缩表“风暴”临近之际，金价承压明显。从市场反应来看，随着影响金价走势的不同因素之间博弈更加激烈，分析人士对金价看法的分歧也逐渐显现。

　　在国家注册高级黄金分析师黄诗韵看来，黄金基本面倾向于看涨。她具体分析称，国际黄金价格连续第2周上涨，市场认为即使美联储在今年连续加息并且每次加息50个基点，但对于8.5%的通胀水平，实际利率为负，尤其是股票与债券受到高通胀的威胁，这使得黄金成为更有效的多元化工具，支撑金价上涨。同时，俄乌局势可能会进一步推动避险资金流向黄金。“尽管缺乏后续买盘，需要在进一步上涨之前保持谨慎，但基本面倾向于看涨。”黄诗韵表示。

　　瑞银也与黄诗韵有类似的看法。瑞银20日表示，尽管目前模型估计黄金的公允价值在1500美元/盎司左右，但在当前水平附近获得良好支撑，至少在美国通胀下降或地缘政治风险缓解之前是这样。该行预计6月底金价将达到每盎司1950美元。在地缘政治和通胀风险背景下，保险起见，投资者应该做多黄金，但中期而言，有管理下行风险的理由。

　　不过，随着美联储5月加息、缩表时点临近，且美欧通胀高企令美欧央行收紧货币政策节奏提速的预期升温，债券收益率走高，也在削弱黄金市场阶段吸引力。与此同时，美元指数再度升至100上方，美元的强势也打压金价。

　　在美联储于3月开启加息周期之后，欧洲央行加息的压力也随着通胀攀升而逐步增大。19日公布的德国3月份PPI月率录得4.9%，年率更是飙升至30.9%，为有纪录以来最大。20日，衡量欧元区长期通胀预期的关键市场指标升至2012年以来的最高水平至2.42%。

　　招金期货刘晓琳在研报中指出，随着通胀的持续走高，近期美联储官员的表态也在不断转鹰，意味着后期美联储的加息进程或加速，这在一定程度或打压贵金属走势。

　　黄金分析师喻松也在本周稍早表示，从现在基本面来看，近期金银价格的上涨不太可能会是新一轮上涨的开始，仍是市场对于俄乌冲突脉冲式的反应；反倒是随着美联储加快收紧货币政策，美国利率持续走高，尤其是10年期通胀指数国债收益率即将转正，将给金价上涨带来越来越大的压力。因此，他认为，短期可能更需要担心的是金价的冲高回落。

（文章来源：新华财经）