“第一个吃螃蟹的人是很令人佩服的，不是勇士，谁敢去吃它呢？”

想成为鲁迅先生口中的勇士，既需要敢为人先的勇气，也要有审时度势的眼光，而作为国内首家在线音频平台，蜻蜓FM在2011年率先入局，在没有前人探路的情况下，仍毅然决然地掏出全部筹码，全力押注在线音频市场。

彼时正逢行业动荡期，智能手机的普及令移动互联网成为风口，此前更多依赖PC端的音频行业乘着传统媒体数字化变革的浪潮，步入移动时代，也正是以蜻蜓FM创建为分水岭。在线音频行业进入高速发展阶段，市场份额逐年递增。

上线之初，蜻蜓FM凭借市场稀缺性和新鲜感，用户量迅速突破千万，而2015年提出首创PUGC战略后，其重心开始向专业内容倾斜，在依靠头部IP获取流量后，蜻蜓FM通过内容付费获得了变现机会。

如此看来，把握先机的蜻蜓FM眼光确实毒辣，然而第一个吃螃蟹的人往往也最先老去。

前瞻经济学人指出，我国在线音频行业平台中，67.1%的市场份额被喜马拉雅独揽，蜻蜓FM只得与荔枝FM共同瓜分不足20%的份额。起个大早的蜻蜓FM为什么没有成为行业中最出挑的那个？

一方面源于财力和人力，心有余而力不足。

因其先发优势，资本对蜻蜓FM十分慷慨，平均每年一轮的融资频率远高于同赛道。然而直到2017年融资超10亿后，蜻蜓FM依然没有堵上盈利缺口，当年净亏损达1.73亿元。

长时间盈利无望，加上竞争对手的崛起，这个最早的开路者短时间内成为资本“弃子”，直到2020、2021年获得小米、中文在线的青睐。

融资是外因，高层震动不断则是内因。2019年9月，有媒体曝出上任时间不足两年的蜻蜓FM COO肖轶宣布离职，此职由董事长兼CEO张强亲自上阵代理。随后几年，蜻蜓FM多名创始高层淡出，比如联合创始人赵捷忻、联合创始人及CEO杨廷皓。

还没有见到曙光，人心就散了，走起来自然艰难万分。

另一方面，行业内卷致蜻蜓FM难以招架。

2016年是内容付费的元年，各大内容平台也打起了内容付费的主意，知乎live、快手付费内容广场乃至B站“听视频”的出现都在分食音频红利。在对方强大的内容攻势下，蜻蜓FM短板明显，直到2021年中文在线的投资才补足了这一块儿。

在其他平台扩张边界的时候，蜻蜓FM也没闲着，从“与华为、小米、OPPO等硬件厂商联合运营”的全场景生态战略，到联合百度Apollo智能车强化产品的车载场景，它也在找新场景、新空间。在人力财力暂无显著优势的情况下，蜻蜓FM只能赌未来。